“久盘必跌”，A股正在验证这句股谚。在经历了几个交易日的窄幅震荡之后，昨日两市大盘迎来了较大幅度的调整，沪指大跌2.34%，击穿3200点整数关。

　　A股市场周四371.12亿元巨资出逃。自上周二以来，资金已连续八个交易日净流出。各行业几乎全线遭到抛售，医药股大幅回吐，化工、机械、地产等个股持续被甩卖，医药生物、金融服务与化工等行业净流出资金均超过 30亿元。

　　“沪指昨日跌破3200点大关，主要受近期市场大扩容、央行发行央票的影响，导致流动性不足，进而影响本不稳定的投资者的信心。”招商证券这样认为。

　　央行昨日在公开市场发行了1100亿元三个月期央行票据，连续第十周净回笼资金。同时，新股发行持续 加速，到下周为止，3周发了29只新股，市场扩容导致供求短期内失衡。数据显示，目前大约有600家企业在排队上市，其中创业板300余家，主板300余 家。而机构投资者在年末获利兑现，使得市场流动性陷入紧张格局。

　　值得关注的是，自12月以来，美元指数累计升幅已高达4%，至近三个月以来的新高。美元指数在半年线 之下试探两日之后，昨日日间再度大幅拉升，一举突破半年线， 10日、30日和60日线已经开始呈多头排列，市场预期美元指数将继续反弹。近期港股市场持续回调，昨日恒生指数下跌1.22%，对A股投资者的信心构成 了较大冲击。

　　申银万国表示，股指短期向上阻力重重，而且制约因素已由实质性利空逐渐转化为市场信心的减弱。第一， 量能依然不足，3300点是前期成交密集区，向上突破需要量能的有效配合，但自上周二开始，量能连续萎缩，周成交量环比减少约30%，尽管周一量能有所放 大，但之后三天补量未能延续，后续中国北车等新股不断，资金压力仍然较大，市场观望气氛浓厚，预计二级市场量能方面仍难得到有效配合，特别是难以撬动大盘 股持续推升；第二，风格转换时机仍不成熟，近期曾出现几次大盘股行情，也引发市场对风格转换的期待，但都未能延续。年底历来是小盘股活跃，而且目前银行、 钢铁、地产等权重股的压力未能消除，权重股仍难以持续性拉升。

　　中投证券认为，综合考虑多方面的因素，短期可能进一步调整，但幅度预计不会太大。但政策方面面临较大的不确定性，股指下跌的空间可能超过市场的预期。

　　机构普遍认为，考虑到未来宏观政策仍将保持适当宽松，同时目前A股的估值水平较为合理，股指再度大幅下跌的可能性已不大，但后市股指的上扬也不会一帆风顺。在目前背景下，超额收益更多来自于供给端低于预期，需求端稳定或者超预期增长，并且历史超额收益较低的行业。