在今年经济的触底反弹之中，被公认为对于有色金属价格敏感度颇高的有色金属企业成为资金疯狂追捧的对象。来自国信证券的统计显示，截至11月30日，有色金属板块以近189%的2009年涨幅位列各行业涨幅榜首，同时也远超过A股指数近100%的涨幅。

　　总体来看，机构们对于有色金属价格未来的上涨空间保持着一致的认同。而有色金属价格上涨的根基则在于经济超预期复苏或者资产泡沫的卷土重来，这两大核心假设能否实现是2010年有色金属板块还存不存在系统性机会的前提。

　　基本面：

　　供求前景较为乐观

　　在基本金属价格持续上涨之后，目前市场上对金属价格最担忧的几个基本面因素分别是中国隐性库存回流市场与中国需求的下滑。但从几大券商的预测来看，供求两方面的因素都不太可能对基本金属价格形成强烈的压制。

　　广发证券认为，总的来看目前国内流动性仍然宽裕，人民币对外升值对内贬值的趋势未改，中国2009年积累的隐性库存暂时不会回流现货市场。

　　在需求端，房地产将成为2010年金属需求的最大引擎。2009年中国可售房存量已降至低位，机构普 遍预计2010年新开工面积和施工面积将明显回升。中国建筑业需求分别占到钢铁、锌、铝、铜总需求的55%、50%、38%、3%，钢铁、锌、铝能够最大 地受益，钼和镍这类钢铁添加剂也能间接从钢铁复苏中受益。同时也有机构看好汽车与家电产能扩张所带来的金属需求，主要受益品种是铅和锌。

　　国信证券则持有较为谨慎的观点，如果只看美国G D P的情况，那么毫无疑问，目前的金属价格已经充分反映了其所在的宏观经济大背景。从这个层面而言，基本金属目前实际是承受较大压力的。

　　品种：

　　铜基本面最强

　　从基本面的逻辑出发，机构们多数看好铜、铅价格在明年的表现。

　　铜基本面的状况被机构公认为最好。西南证券认为2010年精炼铜市场仍将出现小幅过剩，铜价短期的震荡可能是买入时机。国信证券认为铜价离历史最高位已近在咫尺。如果世界经济无法超预期好转，下游需求将抗拒过高的铜价，铜价上涨空间有限。

　　机构对铝走势的分歧较明显。国信证券表示目前电解铝基本面外强内弱的迹象明显，认为从长远来看氧化 铝、炭素和氟化盐等辅料价格的上涨及电解铝产能过大都将对铝价形成一定压力，西南证券和广发证券也看平铝。国泰君安认为目前国内电解铝行业开工率已经接近 历史高点，未来产能过剩对于铝价上行的边际效应在降低，因此看高铝价的表现。

　　锌价的前景不太清晰。国信证券认为锌的供应过剩还处于加大趋势。国泰君安则看好2010年汽车产量和房地产行业的复苏，考虑到下游行业的趋势，因此判断锌铅价格仍然存在上行空间。

　　黄金：

　　机构不敢下断言

　　券商对于其他小金属品种的看法各有千秋。招商证券给予钼、黄金子行业推荐的投资评级，给予镍、锡、稀土、深加工子行业中性的评级。广发证券在铜、金、锌之外重点推荐钼。西南证券看好铜、铅和钼，看平铝、锌、镍。

　　唯一没有机构敢下断言的金属品种是黄金，因为黄金价格受基本因素影响较小，而更多地体现出金融的属 性。国信证券坦言，黄金在突破每盎司1100美元之后已没有任何价格走势的参考指标，包括技术面的阻力位和支持位，目前仅能从历史上黄金价格运行周期以及 美元走势等方面来对未来黄金价格走势加以分析判断。