南玻A(000012)主要从事高级浮法玻璃原片、工程玻璃、精细玻璃、汽车玻璃、新型电子元器件及结构陶瓷材料产品的研制、开发以及生产经营，玻璃幕墙工程的设计与安装及投资控股兴办实业等，是国内的玻璃行业龙头，超薄浮法玻璃在国内属领先水平，传统玻璃深加工保持国内领先地位。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0。52、0。75和0。88元，对应动态市盈率为36、25和21倍；当前共有17位分析师跟踪，3位分析师建议“强力买入”，10位分析师建议“买入”，4位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2。06。

　　1季度的实际经营情况好于季报所反映的利润下滑水平。09年1季度公司营业收入8。69亿元，收入同比减少11%主要是因为浮法玻璃价格同比有较大回落。1季度公司实现净利润0。62亿元，同比大幅减少68。68%，若扣除非可比因素后，公司1季度正常经营活动的净利润实际减少幅度在30%左右，略好于市场预期水平。导致公司1季度账面净利润大幅降低的非经营性不可比因素主要有三方面：1)公司08年同期转让南玻电子产生3700万投资收益；2)公司08年同期因汇兑收益原因其财务费用比09年1季度要少约3500万；3)09年1季度公司同比多确认了与股权激励相关的1500万管理费用。

　　工程玻璃稳健发展，光伏产业成为未来看点。工程玻璃中的中空玻璃和Low-E玻璃作为节能玻璃品种，未来可受益于国家节能政策。公司在工程玻璃行业一直处于技术龙头地位，目前拥有四个工程玻璃生产基地，包括成都、吴江、天津以及东莞，合计产能1150万平方米。公司规划的完整晶硅电池产业链，包括15。8万吨/年的超白压延玻璃、1500吨/年的多晶硅、160MW硅片加工、25MW的太阳能光伏电池。目前超白压延玻璃和太阳能光伏电池都已经投产，多晶硅已于2008年12月底产出第一炉多晶硅。就薄膜电池而言，公司深圳生产线具备生产超白浮法玻璃的能力，同时还计划引进一条年产46万平米(3450吨/年)太阳能薄膜电池用TCO玻璃生产线，预计2009年6月建成投产。

　　天相投顾认为，09年二季度公司业绩提升可能性较大。随着玻璃价格的触底反弹，公司的营业利润将得到一定的改善。虽然纯碱价格的震荡和重油价格的上涨将会对公司盈利能力产生消极影响，但随着国家基础设施投资政策的实施、国家民生政策落实、对于光伏产业的扶持、3G产业的发展和房地产市场的反弹都将成为公司向好的动力。

　　风险因素：经济复苏前景的不确定性；新能源项目进展的不确定性。