昨日，受IPO重启在即的消息的影响，两市强劲翻红。面对此次重大市场变动，不少投资者都鼓足了劲，准备打新股。但投资专家表示，对中小投资者而言，此次打新股不一定赚钱，短期内市场可能会继续震荡，可配债基降低风险。

　　IPO要重启打新股不一定赚钱

　　上周五，中国证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》，征求意见截止期为6月5日。证监会相关负责人表示，6月5日之后将开始安排新股发行。征求意见稿一公布，各

　　金融机构就开始细研政策，以确定后期投资方向。

　　申万巴黎基金认为，从意见稿中，不难看出监管方的总体思路。具体来看，有几点值得关注：一是约束询价和申购报价，杜绝高报不买和低报高买；二是把网上网下申购参与对象分开，任一股票配售对象只能选择网下或网上一种方式进行新股申购；三是网上单个账户设申购上限，原则不超过本次网上发行新股的千分之一；最后一个即是“提示所有参与人新股认购风险”。

　　以往，打新股是“赚钱”的代名词。但这次不同了。基金专业人士称，IPO网上网下分开以及单个账户设上限，能提高中小

　　投资者的中签率，但是约束新股定价进一步市场化，杜绝新股上市首日爆炒，这也同时意味着“无风险套利机会”的消失。同时证监会强调要加强新股认购风险提示，也似乎预示新股中签不再意味着一定赚钱。

　　政策出现超预期短期动荡可选债基来配

　　此次证监会的行动迅速，大大出乎市场预期。此前，坊间已有传闻，但对IPO重启时间最乐观的估计也是在今年9月。IPO重启提前会给市场带来什么后果呢？

　　好买基金研究中心表示，虽然新股发行重启在市场预期之中，但从进度看，它的

　　节奏略快于市场的预期，短期市场可能出现一定的震荡。目前，股市点位对应的市盈率已经不低，会有部分资金获利了结，也有部分投机资金会等待IPO开闸后的“无风险套利”，所以短期可能有回调压力。

　　但就长期而言，机构却出奇地一致，认为重启IPO不会在实质上改变市场的向上运行趋势。从历史数据来看，自1990年A股成立以来，剔除IPO暂停一个月以内的情况，IPO共有7次暂停，每次重启后，指数并未出现大幅下跌，相反重启后一个月上证指数上涨的概率高达83。3%，IPO重启并未拖垮股市。

　　针对目前充满不确定性的市场情况，

　　富国优化强债拟任基金经理钟智伦表示，投资者可配置债券型基金降低风险。他认为，目前房地产回暖能否持续，外围经济情况等都待观察，今年的债券市场将会出现结构性和阶段性的机会。如果宏观经济继续向好，企业的经营环境改善，信用风险降低，信用债券的投资将会取得超额收益；同时，与股票市场有关的债券产品如可转换债券也会受益，但若经济复苏出现反复，国债、金融债则又将出现投资机会。

　　□关键词

　　IPO全称InitialPublicOffering（首次公开募股），指公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。