上周A股市场缩量回调，上证指数盘中创出2688点的本轮新高。沪深300收于2740。68点，一周跌1。98%。成交继续萎缩，上海市场日均成交额从上一周的1340亿降至1302亿元；深圳市场由709亿减少到692亿元。伴随着市场市场的小幅振荡下跌，市场整体PE水平也有所下降，A股市场的整体PE在5月22日时为22。05倍，与5月15日22。49倍的水平相比有一定程度的下降。在市场中的主要成份指数的整体PE水平与A股市场的变化基本类似，相比5月15日，沪深300、上证180和上证50的整体PE水平也出现不同程度的下降，上周末分别为20。07倍、19。13倍和18。29倍，其中上证50的PE水平最低，中小板综指的整体PE水平仍为最高，为35。41倍，仍要高于市场其他主要指数的PE水平。
从板块表现看，上周煤炭股表现抢眼，露天煤业周涨幅超过20%。国信证券指出，煤价下行风险小，有上行趋势，6月底7月初若钢铁向好明显，再加上化肥使用旺季来临，煤价可能上调，不少公司有09整体上市计划，行业2Q业绩应不低于预期。新能源板块亦超越大盘，拓日新能和天威保变分别上涨6。59%和1。28%。5月21日，财政部在北京召开全国财政新能源与节能减排工作会议，对支持新能源发展和节能减排进行了深入研究和具体部署。银行地产走软，招商银行和万科A各跌3%和7%。随着上证指数接近2700点的重要技术阻力位，投资者“恐高”情绪抬头。国泰君安指出，从平均10年的季度产量环比增速来看，煤炭、钢材、水泥、铜铝、化纤、汽车、工程机械、家电等，产销量旺季都在二季度。如果笼统的将季节性因素都归结为经济复苏的带动，三季度环比增速的大幅回落将造成市场过度乐观预期的调整。
从市场风格来看，继前周大盘股指数涨幅落后于小盘股指数后，上周大盘股、低市盈率指数的表现居于末席，远逊于中小盘股和高市盈率指数，风格转换继续受阻。上海证券认为，对经济的谨慎预期抬头是导致这些变化的主要原因。作为经济先行指标的PMI指数已连续5个月回升，这在前期也增强了市场对于经济复苏的乐观预期，但这种复苏预期却迟迟得不到实际数据的支持。国内4月份的工业增加值同比增幅由3月份的8。3%下滑至7。3%，预期5月份的工业增加值同比会继续回落至7%。这从发电量数据也可以看出端倪，国家电网统调中心的数据显示，5月上旬的发电量同比下降3。9%，降幅比4月下旬有所扩大。
关注政策刺激能否带来真正的需求恢复
从近期的市场表现看，单纯的政策刺激效应在减弱。前周的国务院常务会议讨论并原则通过《促进生物产业加快发展的若干政策》，要将生物产业培育成为中国高技术领域的支柱产业，生物医药、生物农业、生物能源、生物制造和生物环保产业将成为发展重点。受此影响，医药生物行业前周的表现突出，但这种政策刺激效应并没有延续多久，上周医药生物板块跌幅居首。同样的情况也出现在轻工制造板块方面，虽然上周出台了轻工业调整和振兴规划，但相关行业并没有因此而得到提振，位于跌幅榜的前列。这主要是因为政策重在调节供给方面，对于改善相关行业的需求恢复并不显著。另一方面，上周汽车板块出现较大幅度上涨，家用电器板块的表现也好于大盘，表面上看是受到汽车、家电“以旧换新”以及“节能产品惠民工程”等政策措施的影响，这些行业的表现并不是靠单纯的政策刺激所导致的，而更多地受到政策利好导致的未来需求增长的预期刺激。因此，上海证券建议后期关注的重点要放在政策刺激能否给相关行业带来实实在在的需求恢复方面。
本周机构观点和前一周相比未发生较大变化
今日投资在线分析师对研究机构出的本周投资策略进行了统计。统计结果显示，IPO开闸在即成为影响本周研究机构观点的重要因素，同时由于本周仅有三个交易日，机构的一周策略也较上周减少较多。其中，仅有4家研究机构对于本周的市场走势持偏乐观的观点，较上周大幅下滑。英大证券认为，认为年初市场行情并非全为热钱推动，1664点已经出现较好的长线投资机会，长线资金逐步增持有潜力的蓝筹股，市场反弹的基础还是比较稳健的。而从目前估值水平来看，蓝筹股板块普遍估值不高，其深幅调整的可能性较小。至于题材股表现在短期内或有反复，但是，这些品种无法左右市场的大方向。2600点至2700点之间并非是中长线资金退出的较佳点位，市场潜力依然存在。渤海证券也坚持之前的观点，由于流动性充裕条件下中小市值板块拉高市场整体估值水平后蓝筹股的低估值优势将凸显，即当前市场正处于主流热点板块的过渡期，后市蓝筹股行情有望产生，在主流热点过渡完成之前市场短期大幅波动难免。
另有3家研究机构对本周行情持谨慎的观点，较上周减少较多。其中，上海证券表示，目前对大盘形成显著制约的短中期因素是IPO预期与市场对经济复苏预期的谨慎。就短期IPO的冲击因素而言，由于此前市场已经对此有所预期，上周大盘的回落已经部分反映了IPO重启的预期。因此本周大盘出现大幅下跌的可能性不大，而将表现为重心下移与惯性探底的弱势震荡。国信证券也表示，虽然周末证监会又正式出台了IPO改革征求意见稿，势必加大市场对IPO启动的担心，对市场将构成一定的心理冲击，但是目前还只是发行制度改革征求意见，IPO具体何时启动仍未可知，对市场的短期走势可能还是会产生一些不利影响，同时近期外围市场在经过前期持续的反弹之后也面临一定的压力，而近期积极的经济政策还是有利于维系市场的短期信心，另外市场流动性充裕的特点也没太大改变，因此市场短期大跌的可能性还是较低，但是市场短期受压还是可能的，本周市场维持振荡调整的可能性较大，市场估值短期可能还是会相对平稳，上行动力趋弱。
8家研究机构认为本周市场将进入调整期，较上周大幅增加6家。其中，中金公司认为IPO重启在即，对现阶段市场而言，短期压力大于长期利好，股价振荡将加剧，关注宏观经济的改善情况，行业配置上注重防御性。中信证券表示，未来市场的推动力需要逐步转换到实体经济复苏和上市公司基本面改善上。短期看，出口恢复仍需时日、房地产、汽车等终端消费回暖的还末完全传导到工业中间品行业上，这些都使得经济复苏进程会有所反复，也会造成市场本身的波动。在这一背景下，短期IPO重启消息出台将对市场情绪面形成一定压力，上证综指可能回调到2400附近重获支撑。
共2页: 上一页 1 [2] 下一页
来源： 今日投资 责任编辑：静默
【返回顶部】 【打印本页】 【关闭窗口】 |
