【行情回顾】行情突变一致预期失灵

　　广州证券袁季:自11月以来,市场一度强势上行并逼近年内高点,机构预期高度趋同,对跨年度行情期许 颇高,甚至对明年市场波动区间也是所见略同。但近期市场却频现寒流,在扩容加速、房地产市场监管加强等因素影响下,空方借势发起攻击,一口气击穿多方多重 防线,直逼半年线,多空力量对比出现明显转变。一时间调整阴云笼罩市场,各方观点随之“降温”,从乐观到谨慎乐观,从谨慎乐观到悲观,情绪波动甚至比市场 还激烈。

　　资金流的运行轨迹验证了调整压力确实在增强。根据研究员统计,12月14日至12月18日大盘累计净 流流出164亿元,近10日累计资金净流出229亿元,近20日累计净流出53亿元,阶段资金流向已转为流出。房地产板块首当其冲,且汽车、有色、酿酒食 品和计算机等也遭遇沽盘。

　　广东科德苏海彦:上周的沪深两市走出了明显的变弱的特征。国务院关于遏制地产价格过快上涨的消息进一 步迫使地产股向下寻底。银行股又得不到新的信贷方向的支撑,权重股方面只有中石油、中石化和中国联通在勉强支撑。申购和新股上市造就了资金面的暂时紧张, 指数走到周四,晚间美股又现回调。因此上周的弱势是多方面因素联合的结果。

　　【背景分析】技术已经破位

　　苏海彦:前一个交易周的走势实际上已经提示上周的回调,从指标上说周线KDJ的死叉形成之时是不需要 抱有任何幻想的,上周只不过是趋势的延续罢了。从基本面上看,新股发行依然是本周的一个难点,资金从二级市场向新股倾斜是不争的事实。但是从时间上看,随 着年末的到来,或许下周就是今年新股发行的最后时段。技术日线图上KDJ的J值已经率先触及底部,上证综指与CCI的背离初步显现,震荡之后指标的修复需 要比较明显,关注深证综合指数在60日均线上的支撑情况。

　　万联证券宋豹:在IPO加速、美元走强和对政策担忧的共同作用下,上周市场出现大幅下跌,其中房地产 受政策打压,成为下跌的最主要动力之一。目前,市场的基本面依然良好,11月份的经济数据已经得到验证；美国上周的FOMC会议对经济状况的评估更加乐 观,这也意味着国内的出口可能将继续好转,加之国内11月PMI继续维持扩张,预示着国内经济未来3—6个月仍将继续向好。

　　市场的担忧仍然在IPO加速、银行股再融资方面,预期的巨额融资是影响当前市场的关键因素。融资问题 使得场外资金处于一种观望状态,但市场当前的估值并不高,且基本面持续好转,使得市场也缺乏下跌动力,于是市场自身则进入了一种无序的状态。我们认为决定 市场的最根本因素经济好转、资金面宽裕仍未发生根本性的变化,这决定市场的上涨趋势不变；但是市场短期走势更多受政策因素的影响,在对于银行股的再融资压 力未能完全打消的情况下,市场仍将维持震荡的局面。

　　【操作建议】切忌盲目追涨杀跌

　　袁季:多空双方腾挪空间均已经显得狭窄,在确立短期突破方向之前,市场振荡恐将加剧,并建议以灵活的 战术策略应对“动态调整”,择机降低短线仓位,持有中线仓位,关注大盘蓝筹及大消费主题。市场走势基本符合预期,不过,在实际走势中,空方更为咄咄逼人。 由于市场向来不走大众预期一致的道路,所以,目前的变局有其合理性,而消息面的一些变化恰好成为导火索,不过,我们认为,这仍属波折而非转折,但对阶段调 整超预期要有足够心理准备。由于短期跌速较快,又临近长期均线,有促发反弹的可能,但要迅速转强则困难不小,建议减少短线交易,仅持中线仓应对振荡调整阶 段。