“蓝筹究竟能否成为挽救大盘的最后一根稻草，这真是一个难以回答的问题。”12月18日下午，当理财周报记者向广发证券机构客户部首席分析师郭勇询问时，他沉思了片刻。
当天，沪指再次大跌，从开盘的3154点直落3108点，收市报3113点，这已是沪指连续第4天下跌。不过，大盘的形势却比前3天更加严峻，大盘不仅跌破了从今年9月1日2639点开始的上升趋势线，离短期双头顶部的颈线位3080点仅一步之遥。
技术的严峻仅是硬币的一面，在硬币的另一面，则是资金出奇的紧张，本周共有10只新股即将上市，当然这还不包括一众基金年底的获利套现行动，再加上刚刚出台的地产商拿地首付新政策，资金压力再获拷问。
本月初，接受记者采访的圈内人士对“二八”转换顺利在12月实现还抱有相当大的憧憬，但如今，就连当初最坚定的基金经理也持模棱两可的态度，并一再告诫记者，建仓务必谨慎，“虽然大盘还没有到全盘否定的程度，但未来怎么走，不仅取决于主流资金，还取决于市场的情绪。”
市场情绪恰恰是所有因素中最难以捉摸的。
房地产板块成资金灾区
两周前，本报在大蓝筹系列报道中曾指出，近三个月间备受压抑的房地产板块有可能成为引领大盘上涨的重 点板块。但不幸的是，在一系列遏制房地产泡沫化的新政出台后，房地产板块的优势似乎都成为了劣势，土地储备以往一直是投资者判断房地产公司价值的砝码之 一，但如今，土地储备多似乎意味着公司的现金流将更加紧张。那些新拍地的公司将支付高达50%的首付，而余款原则也需在1年内付清。
以在内地经营二三线的某中型地产商为例，截至今年9月，公司的资产负债比例才从85%降至75%，为此，公司两年未派股息。如果公司今年大举拍地，也许刚刚舒缓的资金链又将紧绷。
这一点，不仅民营地产公司深有体会，就连资金并不紧缺的国有地产商也有所动作。巧合的是，五部委新政 发布的当天，香港上市的央企地产商五矿建设(00230.HK)开始了配股集资8亿港元的行动，复牌后，公司股价大跌20%。事实上，国内市场也对房地产 板块用脚投票。12月14日，房地产板块的已有9.4亿元净流出，数据显示，其中5.4亿元来自散户，4亿元来自机构。以往，机构的资金流向一直是散户的 反向指标，如今罕见的一致。
在接下来的3天里，房地产板块资金流出的迹象一点也未好转，12月15日是26.3亿元，12月16 日是10.4亿元，12月17日是11亿元。“由于房地产股几乎是机构和基金的标准配置，在大范围的出逃情绪支配下，机构能够全身而退的可能性并不大。” 知名私募基金经理吴国平对理财周报记者说。
“但是，恰恰由于房地产股套住了大量主流资金，资金向上拉抬股价自救的行动可以期待，”吴国平说，在未来的某个时段，房地产股也许集体上扬，但上扬是否能协助大盘完成二八转换，还存在疑问。
大市整体仍异常疲弱
在此前提下，吴国平认为，大盘是否能够稳定，还需要看大蓝筹。
耐人寻味的是，就在大市面临深度下挫的关键节点，盘面出现了三只积极护盘的权重股，一只是中国石化(600028.SH)，一只是中国联通(600050.SH)，一只是中信银行(601998.SH)，上周上述个股分别上涨了2.77%、5.7%和4.7%。
不过，圆融资产执行董事冉兰对记者说，这三只个股的上涨可能并不是机构寻求护盘的结果，而是基于各自 的概念。以12月14日曾经涨停的中国石化为例，上涨也许更多的是母公司可能注入更多资产的概念。而中信银行的上涨更没有悬念，资金仍在炒作外资银行拟入 股中信银行的消息。
“炒作消息并不会带来个股的持续上涨，即使有行情，也只能是脉冲式的行情。”吴国平说。
大市整体仍异常疲弱。12月17日是大盘跳空低开的前夜，数据显示，在深沪两市80个行业中，只有4 个行业有资金净流入，其余都是资金净流出。除了房地产板块外，医药行业、化工、机械板块分别有13.2亿元、12.9亿元和10.9亿元净流出。而在个股 上，中国平安流出资金最多，约有3亿元，中信证券、招商银行的流出资金接近1亿元，刚刚上市的中国重工流出1.7亿元。
二八转换要看明年一季资金流
不过，市场疲弱并不意味着大市毫无机会。渤海证券广州营业部副总经理厚峻对理财周报记者说，目前大盘仍然没有触及始于1664点的上升趋势线，这一趋势线的支撑点目前在2960点。按照过去1年的经验，只要大盘触及这一点位，都会迅速反弹。
“不过，大盘短期内如果想向上发展，也不太可能。”厚峻认为，这主要是因为临近年底，资金比较紧张，新股IPO的增加会分流市场资金，而新批的基金才刚发行，还没有进入股市。
冉兰对此也比较认同。他说，按照以往的二八转换逻辑，是先题材股，而后是蓝筹。现在，不少题材股已创了历史新高，甚至整个题材股都出现了局部泡沫，但为什么题材股降温后，蓝筹还没有起来呢？
“这主要是大盘出现了热点断档的局面。原因有很多，资金面、政策面、基本面的因素都有，但这一轮大市 上涨的两大驱动因素至今未变，一是流动性的现实，中国不太可能在美国之前提早收紧货币，二是业绩复苏，明年一季度，投资者将会发现一批业绩表现优秀的公 司。”冉兰旗下的基金并没有做太大的动作。
“明年一月，理应是一个机会，在资金面逐步宽裕的前提下，中小投资者将更关注市盈率较低的大蓝筹。”
