“二八”格局只是昙花一现还是刚刚开始，市场分歧很大。笔者认为，无论从消息面、技术面，还是从资金面到基本面看，市场发生阶段性风格转换都是正常的。相信年底这段时间，权重股将担负起启动大盘新高之旅的重任，值得投资者重点关注。

　　大盘上周强劲反弹，迪拜世界冲击影响逐步消化，经济政策转向的疑虑也明显降低，股指一周几乎将前周暴 跌失地全部收复。虽然指数回到原位，但是市场风格发生重大转换：以金融、石油、石化为代表的权重股板块异军突起，带领指数强劲反弹；而近期持续走强的中小 市值个股纷纷掉头向下，很久未见的“二八”现象重现市场。

　　首先，消息面的冷热不均导致热点切换。部分创业板个股前期持续大幅上涨导致股价泡沫严重，近日深交所 对涉嫌操纵的账户实施了为期三个月的限制交易措施，诱发多只创业板个股乃至不少中小市值个股大幅回落。与此相反，前期备受融资事件困扰的银行板块纷纷传来 利好消息，先有媒体报道汇金公司可能同意控股的商业银行降低分红水平，将部分盈利留存用以解决资本金不足的困难；同时，有传闻大型银行的最低资本充足率要 求可能低于预期；另外，西班牙对外银行又宣布增持中信银行，中信银行强势涨停带动了整个银行板块强劲反弹。

　　其次，从技术面看，各指数之间涨幅落差巨大，技术层面有此消彼涨的要求。中小板指数、B股指数、中证 700指数等早已先于上证综合指数创出年内新高，而以权重股为代表的上证综合指数至今仍在3300点一线拉锯。中小板指数最新报收5503点，距离历史新 高6633点的差距仅为16%，而上证综合指数的差距仍然高达45%。可以用一句话形容，以中小板指数为代表的中小盘股距离历史新高仅有一步之遥，而大盘 蓝筹股至今仍在半山腰徘徊。正是巨大的涨幅差异促发技术层面有此消彼涨的要求，市场不可能长期容忍如此巨大的差异，投资偏好或者融资压力也不可能长期产生 作用，近期众多消息面的变化引发了市场风格的转换，并且有进一步收窄大小盘股涨幅差距的趋势。

　　最后，从资金面到基本面看，市场风格转换也是正常合理的。当跨年度行情成为市场的一致预期后，基民 “跑步入场”，新基金发行“热度”陡然增加。在基金公司资产规模年度排名战的推波助澜下，预计新基金年末发行规模将大大超出预期。作为市场的增量资金，其 建仓方向将催发新的热点。到底是买十几倍市盈率的银行股，还是买一百多倍的创业板股票，绝对不存在选择困难，任何理性的基金经理肯定会选择涨幅相对偏小而 估值远低于市场平均水平的大盘蓝筹股，同时近期火爆发行的指数型基金也成为大盘蓝筹股的新购买者。可以说，在备受冷落一个季度之后，大盘蓝筹股很有可能成 为基金新宠。

　　根据以上判断，笔者认为市场风格转换实属正常，有利于行情向纵深发展，也有利于消除中小板过度投机产 生的泡沫。鉴于权重股对指数的贡献，上证综合指数也将发起对年内新高的冲锋。当然，风格的转换并非一蹴而就，市场分歧的巨大以及投资者对中小盘股的投资偏 好，仍有可能使热点在大盘股与中小盘股之间反复轮换。在大盘股的持续性没有得到验证之前，相信很多投资者仍将采取观望或者坚守中小盘股的策略。