宏观层面:4月零售增速略有回升
4月份,我国实现社会消费品零售总额9343亿元,同比增长14。8%,较3月增速提升0。1个百分点,剔除价格因素,同比增长16。5%,较3月增速提升0。4个百分点,限额以上企业中,百货类商品在打折促销等活动的拉动下,零售额增速提升明显。
行业层面:一季度企业业绩增速持续回落
A股主要零售企业一季报显示,企业业绩增速延续08年四季度下滑的趋势,但是下滑幅度趋缓。
商务部监测数据显示,“五一”期间全国千家重点零售企业实现销售额120亿元,同比增长9%,北京、上海、青岛、南京等主要城市重点监测企业零售额增速在15%左右,较春节期间略有回升。
企业层面:关注零售企业下半年投资机会
连锁超市:由于当前连锁超市企业内生增速放缓,主要受CPI下滑的影响,若下半年CPI企稳,预计连锁超市企业内生增速将逐渐出现好转。
连锁家电:家电下乡、“以旧换新”补贴等刺激内需政策,短期内对苏宁的业绩贡献有限,但是随着家电需求不断提升,有助于推动苏宁业绩增长。百货:是否走出低谷还有待观察,建议关注优质的区域龙头企业、世博概念的上海本地股以及具有并购重组题材的公司。
维持行业“谨慎推荐”的投资评级。
随着国家投资逐步落实、CPI回落至较低水平、以及股市回暖,我们认为,下半年存在一定的通胀预期,若CPI止跌回升,那么连锁超市企业最直接受益,因此,我们建议关注下半年通胀预期下连锁超市企业的投资机会。
维持行业“谨慎推荐”的投资评级,以及苏宁电器、武汉中百、新华都“推荐”评级。
来源:国信证券 责任编辑:静默
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