本周煤价稳中有升，秦皇岛库存仍然维持低位。在钢价上涨，钢材库存下降推动下，钢铁－冶金煤链条继续走强，炼焦煤、喷吹煤、焦炭价格均有部分地区上涨，趋势继续向好。维持煤炭行业推荐的投资评级。

　　动力煤坑口价部分地区上涨。5月18日，大同、兴县动力煤坑口价分别上涨5元/吨和20元/吨；太原、淮南、宿州等地动力煤价格均保持稳定。

　　中转地煤价保持稳定。5月18日，各中转地煤价基本稳定，秦皇岛5500大卡动力煤590元/吨，天津港、唐山港5800大卡动力煤均为620元/吨。

　　澳煤BJ价格小幅上涨。5月14日，澳大利亚BJ现货价格为63。6美元/吨，较上周上涨0。35美元/吨。

　　炼焦煤价格：部分地区上涨。5月18日，乡宁主焦煤坑口价上涨20元/吨，车板价上涨30元/吨；古交、沁源、柳林等地价格均与上周持平。

　　喷吹煤价格：部分地区上涨。5月18日，潞安环能所在地山西长治喷吹煤较上周上涨10元/吨；寿阳喷吹煤较上周上涨5元/吨；阳泉、永城喷吹煤价格均与上周持平。

　　无烟原煤、块煤价格部分地区上涨。5月18日，阳泉洗小块、洗中块均较上周上涨10元/吨；朔州气煤、块煤均较上周上涨10元/吨；晋城、朔州等地无烟煤价格均与上周持平。

　　焦炭价格：部分地区上涨。5月18日，唐山二级冶金焦上涨50元/吨；介休一级、二级冶金焦均上涨100元/吨；太原二级焦较上周上涨50元/吨。q前瞻指标：5月16日，BDI较上周上涨330点（+15％），BPI较上周上涨330点（＋15。4％）；钢材价格继续小幅上涨，库存持续减少。秦皇岛库存405万吨，本周增加5万吨。

　　股价及估值：上周三地煤炭股涨幅分化，沪深煤炭股涨幅最大，平均上涨6。1％，高于沪深300涨幅5。8个百分点；美国煤炭股平均下跌9。4％，跑输标普500指数4。4个百分点；香港煤炭股平均下跌3。6％，跑输香港恒生指数0。6个百分点。