上周，LME金属期货价格平均下跌2。74%，SHFE金属期货价格平均跌幅为3。45%，国内外有色金属市场走势基本一致；黄金现货价格涨幅为1。02%；上周A股有色金属指数微跌0。91%，弱于A股市场整体表现，并且在估值水平上相对于整体市场呈现一定的压力。

　　投资要点：

　　上周LME金属期货价格平均下跌2。74%，其中铜下跌5。02%，铝下跌1。42%，锌下跌3。86%，锡下跌2。32%，镍下跌4。96%，6种金属中仅有铅上涨1。16%；国内方面，SHFE金属期货价格平均跌幅为3。45%，其中铜下跌6。20%，铝下跌0。47%，锌下跌3。69%。整体来看，国内外有色金属市场走势较为一致。上周国际市场黄金现货价格上涨1。02%。

　　上周LME 6种金属库存变化趋势与前一周相同，呈现不同品种走势相异的状况。基本金属中铝、铅、锡库存继续增加，其中铝库存增加0。73%，铅库存增加0。24%，锡库存增加6。26%；而铜、锌、镍库存则继续下降，分别下降4。72%、1。19%和1。80%。

　　上周，A股有色金属股明显弱于整体市场表现。上周A股有色金属指数微跌0。91%，上证综指上周微涨0。75%。国际市场有色股指表现稍弱周跌幅5。71%，香港有色金属股表现与A股相若，上周平均跌幅0。54%。

　　年初以来，A股有色股指数涨幅已达85。21%，明显高于上证综指40。65%的涨幅；有色板块整体市盈率也从年初的15倍左右上升到目前的47倍左右，而目前A股整体市盈率在20倍左右，因此，A股有色股票整体呈现出一定的估值压力。

　　在目前整体呈现估值压力的情况下，我们仍相对看好深加工型公司中的宝钛股份、厦门钨业、新疆众和和海亮股份；资源型公司中的江西铜业、吉恩镍业、中色股份、中金岭南和西部矿业。