昨天和前天两个交易日，尽管权重股中国石化刻意护盘，数据显示，昨天中国石化净流入2.45亿元，高居资金净流入个股榜首。无奈市场人气不足，中石化也无力上演“单骑救主”的好戏,大盘连续两天缩量下跌，昨天下跌的个股更是近1300只。

　　多头启动中石化护盘　金融地产遭抛售

　　受美股大跌影响，昨天沪深两市双双跳空低开。同样低开的中国石化开盘不久就开始拉升。10点16分后 中国石化回落，但午后该股再度拉升，最大涨幅2.58%。收盘前有所回落，但收盘价仍涨了0.16元，涨幅1.25%，成交量继续放大。数据显示，昨天中 国石化净流入2.45亿元，高居资金净流入个股榜首。

　　从日K线图上看，中国石化已是四连阳，昨天和前天更是成了主力刻意护盘的工具。上周五，该股大涨5.37%，并带动其他蓝筹股纷纷大涨，让投资者依稀看到了蓝筹行情的希望。

　　不过，很快，蓝筹行情的希望就破灭了。昨天和前天，A股市场连续两天出现资金大量出逃。“全景数据决策终端”的监测数据显示，昨天深沪两市合计净流出资金达154.91亿元，其中机构资金净流出52.45亿元，散户资金净流出102.46亿元。

　　其中，化学原料制品业净流出11.12亿元，居净流出金额首位。房地产开发经营板块净流出10.38 亿元，综合类板块流出8.66亿元。金融板块中，证券期货、银行业分别流出7.75亿元、7.73亿元。电气热水生产供应、电器机械及器材板块均流出逾7 亿元。资源类股中，有色金属加工、煤炭采选板块分别流出6.22亿元、4.37亿元。

　　而在前天的下跌中，两市净流出资金也达到了113.37亿元，其中机构资金净流出39.61亿元，散户资金净流出73.76亿元。其中证券期货、银行业净流出资金居前两位。

　　新股发行和再融资　大扩容引发震荡

　　事实上，近期新股的密集发行和银行巨额再融资的压力，正在加剧市场的恐慌心理，大盘连续下跌也就不足为奇了。

　　本周，A股市场共有9只新股发行，包括大盘股中国重工的发行。而下周三也就是16日，创业板又有第二批8只新股同时发行，考虑到最近创业板个股以及中小板个股上市后火爆的表现，这些新股发行势必将吸引大量资金参与打新，从而对二级市场形成“抽血”。

　　银行业的巨额再融资忧虑不但对金融股形成直接打压，还拖累了整个大盘。前天，兴业银行通过了180亿元的配股方案；而中央汇金副董事长李剑阁周一表示，中央汇金倾向于用市场化的方法去帮助国内银行提高资本充足率，而无意通过减收股息以改善银行的资本水平。

　　2008年的大熊市中，正是中国平安的巨额再融资计划，引发了大盘的连续暴跌。难怪市场对银行业的巨额再融资非常恐慌。

　　据报道，考虑到上市银行再融资、大型券商IPO、红筹股回归、国际板开设，以及新股发行中超募现象严 重等因素，多家券商预测，明年证券市场可能迎来天量融资，规模或近8000亿元。而目前已过会的股权融资规模就接近1100亿。再加上明年高达61015 亿元的限售股解禁，投资者对市场“失血”的忧虑始终挥之不去。

　　最新一期《瞭望》新闻周刊发表文章，认为当前流动性过剩，国内资产价格与通货膨胀率加速上升的可能性逐渐加大，建议在股市方面要加快新股发行速度或调高印花税，以遏制股价泡沫的形成，这也加剧了市场的恐慌心理。

　　年底行情难乐观　不妨轻仓观望

　　方正证券杭州劳动路营业部分析师认为，最近新股发行节奏的加快，可能表明了管理层不希望资产泡沫过大 的意图。从盘面分析，大盘如果要上攻，一方面需要成交量的配合，另一方面需要金融、地产等权重股的冲锋陷阵。如今金融股受利空影响而熄火，地产股也掉头向 下，大盘已失去了上涨的动力。最近两天中石化刻意护盘，更可能是主力掩护出货的行为。

　　因此，杨庆华判断，年底前，A股市场将以调整为主。虽然像重组题材股、农业股、高送配个股等仍有炒作机会，但整体来说，投资者的操作难度很大，以轻仓观望为宜。

　　当然，从中长期来看，目前机构资金借银行股再融资等利空进行洗盘的可能性很大。由于蓝筹股前期涨幅有限，下跌的空间也有限，喜欢中长线投资的股民，不妨耐心持有蓝筹股。

　　恒泰证券杭州凤起路营业部首席分析师李凌认为，今年以来许多个股涨幅巨大，目前出现调整很正常。对今年以来涨幅过高的题材股，投资者还是小心为妙。涨幅不大的蓝筹股则在盘整过程中相对抗跌。