“我们肯定要参与ST新天（600084）的定向增发”，温州财团旗下温州新天投资公司高层近日向本报记者透露，并表示温州财团早已做好参与增发的准备。至于具体的认购数量，该人士表示不便透露。分析人士认为，如果温州财团能够加盟，ST新天定向增发胜算大增。

　　2007年12月，ST新天曾与温州财团下属温州新天投资公司签署协议，温州投资公司将作为战略投资者参与ST新天的定向增发，认购价格为8.24元/股，具体认购股数待定。可惜的是，虽然ST新天股东大会在2007年7月份就已经通过了定向增发方案，但上述增发方案在有效期内并未实行。

　　业内人士透露，其中原因固然和ST新天实际控制人更换有关，但证券市场环境的改变也对该增发进程产生了重大影响。本报记者曾在去年7月初前往温州，就何时会参与ST新天定向增发一事对温州新天投资公司进行了采访，该公司高层人士当时表示，虽然温州财团很看好中国葡萄酒产业的发展前景和ST新天的发展潜力，但当时股价已经深度跌破增发价，而且存在进一步下探的可能，所以还要再等待一段时间。

　　得不到战略投资者的支持，ST新天原本高达25亿元的定向增发方案根本无法顺利完成。ST新天只有等待，等待新实际控制人的支持，等待战略投资者的支持。

　　终于，在股价创下历史第二新低1.92元/股三个月后，ST新天推出了新的定向增发方案，拟非公开发行不超过6亿股，募集资金约20亿元，增发对象不超过10名。其中，该公司实际控制人中信国安(000839，股吧)集团公司现金认购不低于10亿元，同时认购数量不低于发行股份数的50%，其他特定对象以现金认购。

　　与上次增发方案相比，此次增发的股票价格大幅降低，约为3.33元/股。目前ST新天的股价已经达到4.69元，超过定向增发价格40%，如果温州财团能够加盟新的定向增发方案，增发成功的可能性大增。

　　不过，杭州一家经常参与上市公司定向增发的私募机构认为，从ST新天的财务状况来看，参与ST新天的增发风险依然很大，这笔投资甚至有点风险投资的味道，而不是纯粹的财务投资，所以他们并不看好。

　　分析ST新天目前存在的问题，业内人士的看法是，该公司现有的基地规模、一流的原料品质和产能规模优势非常突出，随着葡萄树龄的增长，这种优势将越来越突出，但ST新天却不能有效地组织起营销活动，将高性价的产品更有效地传递给更多的消费者。

　　上述问题的原因在于，ST新天资本金严重不足，“短贷长用”的矛盾非常突出。截至2008年9月30日，该公司总资产24.7亿元，总负债却高达30.6亿元，股东权益为-60263万元，其母公司资产负债率甚至高达93.04%。定向增发募集资金要解决的，正是上述问题。