创业板 早推还是晚推？

　　随着深交所全部准备就绪，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（征求意见稿）早已对外公布，国内证券市场中的创业板推出，已然是箭在弦上。创业板浪潮将在今年传遍神州大地，创业板到底何时推出、进展如何时刻都高度吸引着市场各方的目光，而来自这方面的任何消息都会引起高度关注。尽管目前创业板仍然待字闺中，市场各方对于其仍然表达了各自看法，仁者见仁。不管创业板早推或晚推，一个规则健全完善，充分考虑市场各投资主体利益的新兴交易平台，仍是投资者所乐于见到的

　　正方

　　深圳市市长许宗衡表示，国家有关部门已经就创业板的推出做出了技术和法律的准备，对市场的运营也做了前期工作，目前推出创业板具备有利条件。他认为，国内的资本市场日渐成熟，证券公司的法律环境与上市公司的质量都有了明显的提高。创业板的推出将推动中小企业向前发展，做大做强。

　　深圳作为中国最早的经济特区，其发展主要得益于港澳资金的大力支持，深圳外资的60%以上来自港澳，深圳外贸进出口总额连续11年居内地各大城市之首，其中四分之一是通过香港实现的。许宗衡表示，深港澳合作进一步密切，呈现出全新的局面，从经贸迈向全方位合作，以发挥两地的互补性优势。

　　作为分步推进创业板市场建设的重要举措，深交所于2004年5月在主板市场内设立中小企业板块。全力筹备创业板，力争尽快平稳推出创业板已被深交所确立为今年的一项重点工作。目前准备登陆创业板的储备企业已达1000余家。

　　深交所副总经理周明： 创业板兼顾了市场承受力与容纳量

　　深交所副总经理周明在深交所举办的“创业板首发管理办法中介机构座谈会”上表示，该办法的出台兼顾了借鉴国际经验与结合我国实情，兼顾了市场承受力与容纳量，兼顾了国内企业需要与创业板的国际竞争力，还兼顾了服务广大成长性创业企业与重点支持自主创新国家战略，较好地平衡了各方利益。

　　他表示，创业板筹备工作最核心的还是创业板的制度设计，制度设计当中集中体现在管理办法以及上市规则、交易特别规定等方面，证监会、深交所在进行制度设计时，总结分析了海外创业板市场的发展情况和规律，认真分析了我国创业企业的特征，曾对6万家企业样本数据进行测算工作，以深刻把握创业板的特点、规律和风险点。

　反方

　　经济学者叶檀：创业板不应成为“疯炒板”

　　叶檀表示，酝酿十年的创业板即将推出，很多人担心，创业板会像设立之初的主板市场一样，成为一些不规范公司的聚集地。这个担心有充足的理由，既然受到严格约束的主板市场都会成为垃圾场，并且频频上演注资重组、垃圾变黄金的活戏码，谁又能不担心风险更高的创业板市声初立时的覆盖呢？

　　他认为：根据以往的经验，任何一个板块在推出或者变革之际，都会成为疯狂炒作的对象，创业板也不会例外。连主板的创投概念股已经炒过数轮，正是热火朝天的时候。

    创业板牵涉到中国创新型企业以及风险投资发展的未来大计，绝不能出现B股市场向内地投资者开放之后从天堂到十八层地狱的老路。

　　为了约束垃圾炒上天的悲剧重演，相关部门应更严格规划，充分审批。定资金必须用于主营业务。

　　此次出台的规则有个明显的盲区，有关方面仍然未对退市与法律救济制度作出强调。众所周知，中国的股市有两个癌变部位，一是将股市当作脱困工具，创业板在一定程度上能够免疫，此次主要是为新兴与高新企业的融资服务，不存在为国企脱困与发展服务这一沉重的政治责任；二是退市与法律救济责任，在这方面，笔者没有找到只字片语。我国主板市场肠梗阻的主要因素就是没有退市机制，大部分企业都能通过注资重组继续在市场上混下去，如人民大学股神教授任淮秀就是得重组风声之先，投资ST数码大赚一票。而缺乏通畅的法律救济渠道与集体诉讼制度，使中小投资者面对高昂的诉讼成本，只能选择吃哑巴亏，或者希望垃圾股重组而获得点滴补偿。

　　京华山一证券公司首席顾问刘梦熊： 对创业板期望不会太高。

　　创业板一开始的定位就是中小企业，而未来一些好的创业板上市公司可以转到主板，这正反映了创业板的不足。创业板只有“小舢板”，没有“大轮船”，制约了其未来的发展。据了解，主板和创业板上市要求最大区别在于，主板上市公司须至少有三年业绩记录， 创业板则无盈利记录要求或其他财务标准或收益规定。证监会副主席范福春表示，各种议论我们都应该认真加以研究和听取。但是，这个市场到底会怎么样，能够做出最后评价的，是市场自身，是广大投资者。