虽多方面不及同行，但有税收优惠和政府补助加持，同星科技还是够上了创业板上市标准。
继德业股份（605117.SH）登陆上交所后，又一家为美的集团提供换热器的供应商冲刺A股。7月13日，浙江同星科技股份有限公司（以下简称“同星科技”）即将上会，拟创业板IPO，募集2.89亿元加码产能和研发。
钛媒体APP注意到，体量偏小的同星科技凭借高新技术企业税收优惠及各类政府补助勉强达到创业板上市标准，虽名字冠以“科技”二字，但研发水平却逊于同行。
研发实力不及同行
公开资料显示，同星科技成立于2001年，主营为制冷设备相关产品的研发、生产和销售，产品包括换热器、制冷系统管组件、汽车空调管路和制冷单元模块等。目前同星科技已有翅片式换热器产品逾2000种，具备年产翅片式换热器600万个的生产能力，是美的集团、海尔集团、海信集团等知名企业的的供应商之一。
作为一家拟创业板上市的制造类企业，同星科技在招股书中多次强调公司重视研发。2019-2021年，公司研发费用分别为1831.66万元、1913.43万元和2585.11万元，同比增速达到8.53%、4.46%、35.10%。
乍一看，研发费用持续增长，还算漂亮，但带入2019年-2021年的营收增速12.42%、21.51%、56.16%，同星科技的研发费用增长率并不及营收增速。这也直接导致其研发费用率逐年走低，近三年公司研发费用占营收的比重分别为4.43%、3.81%、3.30%。
即便与同行相较，同星科技研发费用率也不突出，2019年-2021年，可比公司研发费用率均值分别为4.12%、4.66%和4.02%，近两年已经低于同行均值。（同星科技与同行研发费用率对比，数据来源：wind）
研发投入力度不及同行的结果是产出落后。截至2021年末，同星科技共获得授权专利147项，其中发明专利11项，实用新型专利135项，外观设计专利1项。但这11项发明专利的申请日均在2018年9月25日及以前，此后近4年的时间再未有新的发明专利。
反观同行，三花智控定期报告显示，2019年-2021年，其专利授权从1957项增加至2802项，发明专利也从918项增加至1366项；德业股份去年4月7日的招股书披露，彼时其发明专利17项，到2021半年报中，这一数据增加至21项。
再来看研发人员的投入。招股书显示，2019年末、2020年末、2021年末，公司研发及技术人员分别为85人、75人和94人，占员工总数的9.73%、7.46%和9.38%。从研发人员绝对数来看，除了近两年多于宏盛股份外，难以企及其他同行，研发人员占比也难与同行匹敌。以2021年数据进行类比，德业股份、宏盛股份、三花智控、盾安环境的研发人员数量分别为292人、90人、1890人、516人，占比为14.50%、
10.99%、13.05%和4.70
为避免违规大量采用行业罕见的劳务外包模式
事实上，同星科技研发人员占员工总数的比例还可能更低，因为公司为规避劳务派遣违规，采用了行业内罕见的劳务外包用工方式。
招股书显示，2018年末、2019年末，公司劳务派遣人数分别为52人、138人，占用工总人数的5.62%和13.64%，2019年使用的被派遣劳动者数量超过用工总量的10%，违反了国家人力资源和社会保障部颁布的
《劳务派遣暂行规定》第四条规定。
于是，2020年4月起，公司逐步将部分辅助或简单工序外包给劳务公司，2020年9月起，公司已无劳务派遣人员。而2020年、2021年公司劳务外包人员数分别达到273人、344人，占各期用工总数（在册员工+劳务外包人员）的比例高达21.36%和25.56%。（同星科技劳务外包情况，来源：招股书）
钛媒体APP梳理同行情况，德业股份在招股书中称，其报告期不存在劳务派遣和劳务外包；年报显示，宏盛股份2021年劳务外包支付的报酬总额仅为169.97万元，三花智控2021年劳务派遣薪酬仅为346.03万元，盾安环境既无劳务派遣又无外包。
这也即意味着，无论劳务派遣还是劳务外包，在行业内都是算是小众的做法，大量的劳务外包更是罕见。若同星科技没有如此大量的劳务外包，公司员工总数还会大增，其研发人员占员工总数的比例势必更小。
靠税收优惠和政府补助达到创业板上市标准
虽然研发能力不及同行，同星科技还是达到了高新 技术企业的标准。2017年11月3日，同星科技通过高新技术企业认定；2020年12月1日通过复审。
高新技术企业光环加身，最直接的便利是，公司可减按15%的税率计缴企业所得税。同时，公司还享受残疾人工资加计扣除优惠、福利企业增值税即征即退优惠以及小微企业税收优惠，2019年-2021年，公司享受的税收优惠合计分别达到608.61万元、491.81万元、591.64万元。
此外，同星科技还享受引才薪酬补助、技术创新项目补助资金等政府补助，过去三年的政府补助达到1030.56万元、666.39万元和641.71万元。
简单计算可知，2019年-2021年，公司享受的税收优惠和政府补助合计达到1639.17万元、1158.2万元、1233.35万元，而各期净利润分别为4101.74万元、4643.25万元、6833.52万元，税收优惠和政府补助合计占净利润的比重高达39.96%、24.94%、18.05%。
招股书显示，同星科技选择的上市标准为“最近两年净利润（以扣除非经常性损益前后孰低计算）均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元”。2018年公司净利润为2019.09万元，若没有税收优惠和政府补助，2019年公司净利润仅2462.57万元。换句话说，在没有税收优惠和政府补助的加持下，公司2018年、2019年的净利润累计是达不到上述的创业板上市标准的。
（同星科技选择的具体上市标准，来源；招股书）
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