2009年11月11日，上实发展公告非公开发行股份获上海市国有资产监督管理委员会批复通过。我们当天在每日投资快报点评中将上实发展定向增发方案获上海国资委通过的公告误读为获得证监会通过，并发布了投资快报《上实发展定向增发方案获证监会通过》。现更正如下：上实发展拟非公开股份不超过30，000 万股人民币普通股，募集资金不超过42亿元的定向增发方案获上海市国有资产监督管理委员会批复通过。

　　公司本次定向增发募集资金，主要用于建设开发青岛国际啤酒城、上实朱家角特色居住区、湖州·上实假日酒店及湖州·上实湖峻花园四个项目，总投资额98.95亿元，总建筑面积95.7万平米，预计总收入可达125.2亿元，净利润25.5亿元，净利润率达20%，平均投资收益率36%。

　　08年公司向大股东上海上实发行股份购买重大资产，综合经营实力和持续发展能力也得到增强。开发项目总建面676万平米，权益建面647万平米，主要分布在上海、青岛、泉州、湖州、重庆和成都等城市。另外，大股东在崇明岛拥有3万亩土地资源，有望将其中一部分注入上市公司。10月31日上午，上海长江隧桥正式开通，这对崇明岛土地升值构成跨越式实质利好，崇明岛将成为继大浦东板块、大虹桥板块之后，上海又一个房地产区域投资热点。

　　我们预测公司2009和2010年的每股收益分别为0.44元和0.67元，公司2009年11月10日收盘价为17.71元，对应的动态市盈率分别为41倍和27倍。基于公司良好的成长性，我们维持“增持”的投资评级。

　　研究机构：天相投资  分析师： 天相金融地产