石婵雪

　　当经济学家们纷纷表示，中国经济正在底部阶段徘徊，德意志银行大中华区首席经济学家马骏昨天则表示，已经度过底部、并将以“W”状恢复的中国经济在今后的一年半时间里不容乐观。

　　“中国经济的第一个底部已在2008年第四季度结束，2009年由于财政刺激政策而有所反弹，但中国经济第二个底部还会于2010年第二个季度到来。”马骏表示，“2009年至2010年第二季度之间的反弹形势，则要取决于中国财政刺激等政策的出台和执行。”

　　他预测，由于外部需求的进一步下滑和国内地产、制造业和矿业的投资大幅减速，中国GDP增长率将从2008年的9%继续放缓到2009年的7％。

　　马骏还认为，2009年将经历10年以来最糟糕的通货紧缩。他的研究团队预计，CPI在2月份可能降到－1％左右，PPI在2009年第三季度可能同比下降7％。

　　关于企业盈利前景，马俊表示，H股今年的每股盈利将下降10％~15％。而H股和A股在上半年可能主要呈震荡整理的态势，下半年则可能出现持续反弹的机会。

　　“我们的基本面分析显示，A股今年上半年可能继续承受阻力，到下半年情况可能开始好转。”