博拉网络上创业板被否上科创板也被否

　　招股说明书中，博拉网络自称是企业大数据服务提供商，自2006年成立以来，公司为众多实体企业提供了大量的数字营销、电商、会员管理等项目服务，并在服务过程中不断积累和沉淀数据资源，通过对各类数字媒体和各种营销渠道的数据采集和整合，构建了精准人群数据库，以及在汽车、快消、3C家电、电商和零售等主要垂直行业的用户数据库。

　　据不完全统计，博拉软件在招股书中超过900次提及了“大数据”。不过公司本身的大数据业务并不被审核人员认可，多轮问题都指向公司主营业务的定性。

　　比如，在第三轮问询中，上交所指出要求公司进一步论证博拉网络业务实质不为数字营销、广告投放业务，而将公司定位于“大数据服务提供商”不存在误导投资者的原因及合理性。

　　从招股说明书也可以看出，公司超过90%的业务收入都来自于营销等所谓的大数据应用服务，所谓的“大数据”实力难以体现。

　　来源：招股说明书

　　上交所细数否决原因

　　上交所在终止审核通知中细数了否决的两大原因，也侧面印证了市场人士对其科创实力不足的判断。

　　一、博拉网络对其业务模式和业务实质的披露。

　　审核中关注到：博拉网络定位为企业大数据服务提供商，基于自主研发的E2C数字商业大数据云平台，但博拉网络未充分披露大数据在其提供的大数据营销及运营、数字媒体投放、电商及其他三类服务中的应用过程及具体表征，未能清晰、准确地披露其为企业提供大数据服务全过程的相关内容，博拉网络定位为企业大数据服务提供商的依据披露不充分，博拉网络披露的业务模式未充分体现其大数据服务提供商的定位。同时，公司还存在收入确认政策不一致、业务实质披露不准确等。

　　二、博拉网络对核心技术及在主营业务中应用情况的披露。

　　审核中关注到：（1）招股说明书披露，博拉网络目前已取得的21项发明专利均从第三方受让取得，其互联网和大数据主要核心技术相关的3项发明专利亦为受让取得，博拉网络披露其核心技术为自主研发及具有技术先进性和技术优势的依据不充分；

　　（2）公司未充分披露其核心技术如何具体应用在各项业务特别是数字媒体投放、电商及其他业务中，亦未能准确区分和披露自有数据、第三方数据及公开数据在大数据应用服务中的具体使用情况，博拉网络披露其“经营的各项服务（细分产品）均应用了大数据技术”依据不充分，依靠核心技术开展生产经营所产生收入的占比披露不准确。

　　经营情况堪忧

　　从公司本身的经营来看，博拉网络的经营状况也每况愈下。公司2019年1-9月经审阅的营业收入为32，217.55万元，同比上升68.41%；归属于母公司股东的净利润为2，330.44万元，同比下降24.57%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为2，015.14万元，同比下降25.65%。

　　在增收不增利的背景下，公司应收账款大幅增加，毛利率和现金流显著下滑。