在19日的创业板投资报告会上，《深交所证 券教室》丛书作者、资深财经人士袁克成指出，在创业板公司面临的各种风险中，财务风险的危害最大。如果财务在短期内不出现问题，其他的诸如技术风险、市场 风险等都可以扛过去，但财务风险一旦爆发，对于企业特别规模比较小的企业危害将是沉重的。投资者做财务分析时，对这些方面要统筹考虑。

　　袁克成提醒投资者，对创业板公司业绩波动要有心理准备和心理预期。企业规模、发展轨迹、成本结构、商业模式、技术更新等都是创业板业绩较大波动的原 因。在创业板的构成中，轻公司占有一席之地。这类公司的特征是固定资产或非实物性资产在资产中占比偏低。他提醒投资者，要特别关注公司资产负债表中资产类 的分布格局。

　　创业板公司的负债率偏低，与这些企业的发展阶段、自身状况相适应，也与财务风险的爆发息息相关。袁克成认为创业板公司负债率偏低主要有三个原因：第 一，创业板企业在未上市之前，其融资方式侧重于股权融资而不是银行贷款。此外，银行贷款所附带的还款压力，与企业初始发展期的业务稳定性也往往不相匹配； 第二是银行贷款难；第三是创业板企业上市后资本金比较充裕，这些公司考虑到抵御各种风险，往往会选择比较保守的财务政策。因此，投资者不要寄予太大的希 望，期望创业板公司会把权益杠杆作用发挥到比较高的水平。