给新股发行制度改革的建议

作者水开
　　《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革意见（征求意见稿）》伴随着IPO重启的预期，还是引发了股指“星跳跃”，可见此《意见》仍不尽如人意，仍需完善。
　　笔者认为，新股IPO改革需要加上关键的一条，那就是：加强对原始股股东减持股票的限制，规定原始股股东无论何时何种情况，减持股票的总股数都不得超过流通股股数。比如一家企业总股本2亿股，要发行上市，他可以选择发行流通股1亿股以下，也可以选择发行流通股1亿股以上。前者，原始股股东按比例能减持的股份低于1亿股，后者原始股股东所持股票虽然可全部减持，但其持有股票数量低于1亿股。这样规定有百利而无一害，可实现多方共赢。
　　1，股票市场全流通市值会减少，股民不再谈新股色变，也就恢复了股票市场为企业融资的基本功能。
　　2，解决了股本畸形的问题，有这种限制，企业就不会在总股本10个亿的情况下，只拿出1个亿股份来发行了。
　　3，抑制了股票发行高市盈率、高发行价、高超募的三高问题。目前在A股市场，个别企业为了实现股票全流通时减持的目的，只拿出很小一部分股票份额来发行，流通股本很小，人工制造“袖珍股票”，使股票实现三高发行，等全流通时，流通股本急剧增加，造成了股票的堰塞湖。
　　4，也杜绝了个别企业上市就被遗弃的命运，企业上市是为了完善股本结构，而不是为实现原始股股东减持套现的罪恶目的，这样也使企业家真正回到了企业的经营和管理上来。
　　如果真的这样，我们股指重返6000点就指日可待了！
　

来源：证券市场周刊·市场刊责任编辑：赵静　　　

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