行业景气探底回升,休闲游三大子行业好表现始终如一:人文休闲景区所在地表现相对较好,自然景区客流整体下滑。免税购物子行业维持高景气,前三季度增46%。休闲预订保持30%以上较快增速。

　　国 相关公司股票走势

宋城股份18.53+0.633.52%腾邦国际29.92+0.702.40%华侨城Ａ5.50+0.112.04%中国国旅34.43+0.661.95%中青旅18.55+0.160.87%际对比:预判行业开始领先大消费,估值溢价扩大,休闲游乐一马当先

　　我国诸多消费渗透率高,旅游业增速有望领先大消费。参考美日韩经验,在经济稳定增长阶段,人均GDP超5000美元,行业加速向休闲度假市场转型,板块有望享受更高估值溢价,其中休闲游乐表现好。

　　产业图谱升级:基于休闲游走天下,散客化,移动互联重构商业模式

　　2013年起,休闲度假成主流,散客自由行需求倍增。移动互联,旅游法,交通改善促成自由行爆发

　　升级路径(1)旅游六要素提供商:根据资源禀赋,打造具备核心竞争力的休闲度假要素(2)旅游要素组装分销商:提供多样化的要素组合,并利用移动互联建立分销平台,满足多样化的需求。